結構性和邊際改善機會仍存，關注業(yè)績和成長確定性：通信行業(yè)總體2016年營業(yè)收入為7004億元，同比增長3 7%，總體凈利潤為138億元，同比下降35 .5%。201 7年下半年仍存在運營商資本支出邊際改善以及結構性機會。我們認為業(yè)績與成長的確定性仍需是下半年關注的重點。

　　萬物互聯(lián)代表行業(yè)革新趨勢，三個層級挖掘確定性成長方向：2017年下半年需要重點關注萬物互聯(lián)三個主要領域：5G移動通信網(wǎng)絡、物聯(lián)網(wǎng)平臺和高精度定位服務。預計2019年我國將會發(fā)放5G牌照，2017年下半年到2018年運營商將推動5G網(wǎng)絡試商用。2017年6月工信部針對NB-IOT制定發(fā)展規(guī)劃，要求2020年總連接數(shù)超過6億。三大運營商201 7年物聯(lián)網(wǎng)用戶連接數(shù)相較2016年均有翻倍的增長計劃。我國計劃2018年實現(xiàn)“一帶一路”區(qū)域的北斗衛(wèi)星定位服務，地基增強系統(tǒng)一期建設完成，國內高精度定位運營服務和行業(yè)應用市場將進入快速增長階段。

　　確定性成長1：新增5G基站高頻射頻器件市場：24.75GHz-27.5GHz、37GHz-42.5GHz毫米波頻段將用于5G顯著超出市場預期。5G商用新增高頻段用于移動通信系統(tǒng)，高頻段基站對于高頻射頻囂件的需求將大幅增長。我們預計2018年基站高頻射頻系統(tǒng)的市場規(guī)模為24億元，2019年為72億元，2020年達到120億元。

　　確定性成長2：物聯(lián)網(wǎng)CMP/AEP平臺：運營商尋找國際CMP平臺在中國落地的代理方，合作引入國際一流CMP平臺，可快速切入CMP市場，分享物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)快速增加帶來的行業(yè)增長。AEP平臺需要面對碎片化的豐富的行業(yè)應用場景，在建立水平能力、選擇目標行業(yè)或者拓展行業(yè)客戶方面具備優(yōu)勢的平臺服務商將獲得快速成長。

　　確定性成長3：高精度定位運營服務市場：地基增強系統(tǒng)的建設使北斗整體定位精度大幅提升，眾多行業(yè)應用對高精度定位的需求將被激活，高精度市場有望迎來爆發(fā)式增長。

　　投資策略：建議關注在高頻射頻器件市場已具備優(yōu)勢地位的雷達龍頭國睿科技；建議關注物聯(lián)網(wǎng)CMP/AEP平臺服務商宜通世紀；建議關注深入?yún)⑴c北斗高精度定位服務市場的華測導航、北斗星通。